IRR（内部收益率）深度解析

为什么IRR不是简单地将总收益除以总投资额？

这是一个非常关键的问题！很多人误以为IRR就是简单的"总收益÷总投资÷年限"，但实际上IRR的计算要复杂得多，因为它考虑了资金的时间价值。

简单收益率 vs IRR

比较维度	简单收益率	IRR
计算基础	只考虑总投入和总产出	考虑每一期现金流的时间价值
时间因素	忽略现金流的时间分布	精确考虑现金流发生的时间点
复利效应	不体现复利影响	隐含了复利再投资的假设
适用场景	简单的短期投资比较	复杂的多期现金流项目评估

IRR的数学定义

IRR是使投资项目净现值（NPV）等于零的折现率：

其中：

• CFₜ 是第t期的现金流
• t 是时间期数
• IRR 是内部收益率

IRR的经济意义

IRR实际上是项目的盈亏平衡收益率：

• 如果资金成本 < IRR：项目可行（有盈利）
• 如果资金成本 > IRR：项目不可行（会亏损）
• 如果资金成本 = IRR：项目盈亏平衡

总结

IRR不是简单地将总收益除以总投资额，因为它：

1. 考虑了资金的时间价值
2. 反映了现金流的精确时间分布
3. 包含了复利再投资的假设
4. 提供了项目真实盈利能力的衡量

简单收益率计算虽然直观，但会严重误导投资决策，特别是对于长期、现金流不均衡的项目。